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【央视新闻客户端】

  作者 |谢美浴

  编辑 | 付影

  来源 | 独角金融

  上银基金管理有限公司(以下简称“上银基金”)一场持续数月的董事会“换血”大戏 ,在6月6日被推至高潮 。公告显示,上银基金总经理尉迟平因个人原因离任,在新任总经理到位前 ,副总经理王稼秋将暂代总经理职责。与此同时,尉迟平也卸下了上银基金董事职务。

  至此,公司最近一年内董事会变更已超半数 ,背后离不开股权变动 。如今,上银基金董事会团队由武俊 、孙蕾、姚之俊、吴迪 、Jack Treunen 、蒋晓云、吴显玲、王明德8人组成 。

  从股权变动到董事“换血 ”,再到总经理更迭 ,上银基金内部治理层的调整层层递进,这轮人事调整是否会就此收尾,新上任的董事会团队 ,又将面临怎样的挑战?

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  尉迟平任职总经理3年半后卸任,

  副总经理王稼秋临时顶上

  公开资料显示,尉迟平拥有上海财经大学经济学硕士 ,历任上海银行总行金融市场部债券交易部高级经理助理 、高级副经理、高级经理 ,金融市场部外汇与贵金属部高级经理,金融市场部见习总经理助理等职务。自2020年4月加入上银基金,先后担任总经理助理、副总经理。

  2022年12月 ,上银基金原总经理刘小鹏因个人原因离任,尉迟平接任总经理,直到6月4日卸任 ,掌舵公司整整三年半时间 。据“财联社”报道,尉迟平的下一站仍是华东地区一家公募。

  图源:罐头图库

  值得一提的是,2022年9月 ,武俊也接任汪明担任上银基金董事长,武俊与尉迟平一样出身上海银行总行金融市场部。

  根据上海银行年报,武俊出生于1969年9月 ,毕业于上海财经大学会计学专业,管理学博士,现任上海银行业务总监 、金融市场部总经理 ,上银国际有限公司董事 。武俊还曾任上海银行资金营运中心总经理助理、金融市场部副总经理兼同业部总经理、投资银行部副总经理 ,上海银行自贸试验区分行党委委员 、副行长等职务。

  两人搭班期间,上银基金的规模与经营业绩都实现了突破。具体而言,公司资管规模从2022年底的1530.45亿元 ,增至2026年一季度末的2889亿元;其中公募基金管理规模从2022年底的1319.7亿元,增至2026年一季度末的2548亿元 。 截至2025年末,上银基金总资产23.38亿元 ,净资产为19.66亿元;实现净利润2.79亿元,同比增加38.12%。

  图源:上海银行年报

  对于此次的总经理变动,上银基金方面表示不会影响公司的整体战略方向及正常运营。未来 ,公司将不断夯实管理人员团队,更好发挥股东及公司资源禀赋,推动公司稳健发展 ,同时“持续深耕固收优势,聚力做强权益业务” 。

  而代任总经理的王稼秋,与武俊、尉迟平一样拥有上海银行履历 ,也曾在上海银行总行金融市场部任职。2023年10月 ,王稼秋由上银基金战略规划与产品部总监升任副总经理。

  中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元认为,“‘银行系’公募依托母行完善的治理架构和资源底座,单一高管离任很难打乱长期经营节奏 。目前过渡期已经由原副总经理王稼秋主持日常工作 ,新任总经理遴选也在有序推进,应该不会对业务连续性产生实质性冲击 。 ”

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  外资股东入局,

  近一年董事变更超50%

  尉迟平卸任总经理职务后 ,其董事职务也随之卸下。

  值得一提的是,2026年4月7日,上银基金已因一年内董事变更已突破半数红线发布公告;如今 ,随着尉迟平离任,上银基金董事会人员进一步生变,人数由9人变更为8人。

  根据天眼查信息 ,2025年12月,上银基金董事会成员李德峰退出,新增董事吴显玲;对比上次变动后的董事备案信息 ,4月7日更新的董事名单共9人 ,其中武俊、孙蕾 、尉迟平、吴显玲、蒋晓云留任;新增姚之俊 、吴迪 、Jack Treunen、王明德4人,徐丽离任 。

  图源:天眼查

  这一轮董事会重组,核心动因指向桑坦德投资的正式入股 ,2026年3月,证监会正式核准桑坦德投资成为其持股5%以上的重要股东,依法受让上银基金6000万元出资(占注册资本比例20%)。

  实际上 ,这笔股权转让的推进历时3年,2023年3月,上海银行在公开市场挂牌拟转让上银基金20%股权 ,转让底价为3.388亿元。直到今年3月股权变更获批复中,不过并未披露这笔交易的最终成交价格 。

  上银基金方面此前表示,桑坦德投资入股是基于其对上银基金未来发展前景的认可 ,其看好上银基金在资产管理领域的潜力、投研能力及市场空间。从公司层面来看,引入外资股东将为公司注入国际视野,进一步提升品牌影响力 ,对公司日常经营不构成实质性影响。

  图源:罐头图库

  此次股权转让的买方桑坦德投资 ,其母公司西班牙桑坦德银行有限公司(以下简称“桑坦德银行”)是上银基金控股股东上海银行的第三大股东 。截至2025年末,桑坦德银行持有上海银行9.29亿股普通股,占公司总股本6.54%。

  桑坦德银行成立1857年 ,截至2025年末总资产规模达1.4万亿欧元,拥有1.8亿客户 、7100家分支机构,员工总数达19.8万人 ,是西班牙规模最大的银行和全球系统重要性银行之一。

  中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出,“桑坦德银行作为欧洲老牌金融集团,可带来国际化风控经验、资产配置方法论及跨境业务资源 ,有助于上银基金提升治理水平和海外布局能力 。但这种股权相互嵌套的格局,使得关联交易复杂度上升,股权穿透后实质关联度较高 ,公司治理独立性面临考验,可能导致决策链条拉长,战略执行效率或受影响等。”

  支培元认为 ,“上银基金可以依托桑坦德投资的股东优势 ,探索差异化的发展路径,?具体可落地的方向?:一方面可以借鉴外资的大类资产配置模型和风控经验,优化国内权益产品的投研体系 ,提升主动权益投资的稳定性;另一方面可以依托桑坦德的跨境资源,合规拓展QDII、跨境配置等业务,满足国内投资者全球资产配置的需求 ,走出和其他银行系公募差异化的竞争路线。 ”

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  固收类基金规模占比98%,

  权益布局瞄准AI应用 、创新药等赛道

  成立于2013年的上银基金,截至2026年一季度末管理规模已达2548.29亿元 ,在163家公募持牌机构中排名第34位,已然跻身中游偏上之列 。

  不过,从产品结构看 ,上银基金固收产品贡献了约98%的规模 。

  Wind数据显示,上银基金目前35只债券型基金规模合计达1481.07亿元,其中规模超百亿的为上银慧嘉利 ,该产品成立于2021年6月 ,截至2026年一季度末合计规模135.65亿元,近1年、近2年、近3年回报率分别为2.13% 、5.62%、10.29%,年化回报3.17% ,同类排名832/1772。

  图源:Wind数据

  此外,上银基金3只货币市场型基金上银慧增利、上银慧盈利 、上银慧财宝规模合计1029.16亿元,成立以来回报率分别为25.05%、27.25%、36.09% ,同类排名分别为67/563 、82/407 、89/173,这3只产品均由楼昕宇、傅芳芳共同管理。

  图源:Wind数据

  针对上银基金的“偏科”结构,财经评论员郭施亮表示 ,“过度依赖固收模式,虽然会比较稳健,但也会存在错失权益市场投资机会 ,降低基金吸引力的风险,在牛市环境下,基金适当改变自身的风险偏好与投资风格 ,有利于提升自身产品的吸引力与竞争力 。”

  香颂资本董事沈萌则认为 ,“不能脱离市场背景去判断基金的组合配置,此前相当长的时间内,股票市场的波动风险高、回报不理想 ,所以扩大固收配置是符合经济预期的合理选择。 ”

  与固收占大头相对应的,上银基金权益产品权益业务较薄弱。

  在尉迟平带领下,尽管上银基金近两年加大权益类产品布局 ,2025年以来新成立18只基金,13只为权益类产品,但目前合计规模仅40.22亿元 ,其中11只股票型产品管理规模9.23亿元;20只混合型产品管理规模30.99亿元 。

  上银基金的股票型产品中,规模最大的为上银国证自由现金流指数A 、C合计3.7亿元,该产品成立于2025年6月 ,上银国证自由现金流指数A、C总回报分别为11.457%、11.23%,同类排名分别为2122/3279 、2136/3279。除此之外,上银基金的股票型产品大多为低于5000万的迷你基金。

  图源:Wind数据

  值得一提的是 ,2026年以来 ,ETF市场持续火热,但上银基金仍未布局该类型基金产品 。

  对此,柏文喜认为 ,“上银基金面临错失结构性机遇的风险,一方面目前机构端,如险资、银行理财子等增量资金偏好ETF作为资产配置工具 ,缺乏ETF产品线可能被排除在战略客户的核心池外;另一方面Z世代投资者习惯场内交易、主题投资,ETF是触达年轻客群的关键入口。”

  “不过也不能盲目跟风,当前ETF市场呈现头部恒强格局 ,华夏 、易方达等前五大公司占据70%份额,赛道拥挤且同质化严重。上银基金作为中型机构,若缺乏清晰差异化定位(如特色行业主题、跨境ETF) ,可能沦为陪跑 。”柏文喜表示。

  图源:罐头图库

  针对权益市场的未来布局,尉迟平此前表示,上银基金认为可重点关注以下三大方向:首先 ,AI算力链、智能驾驶 、人形机器人、AI+制造等领域有望形成清晰的商业化路径 ,将成为全年主线之一;其次,在地缘政治不确定性高企背景下,关键资源品、商业航天 、生物制造等“卡脖子 ”与未来产业投资机会值得关注;同时 ,“十五五 ”消费升级与健康中国战略驱动下,新消费 、创新药、高端医疗器械、养老服务等赛道的结构性机会值得长期关注。

  在权益投研能力尚处爬坡期的当下,掌舵三年半的总经理尉迟平离任后 ,谁能带领公司实现破局,成为首要悬念 。在中外合资新格局下,你是否看好上银基金的未来发展?评论区聊聊吧 。

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